如何在永煤违约阴影下成功发行债券？

我手上有一只 AA+省属国企的 180D 超短，按照既定的时间表，11 月 12 日-13 日发行，却不想碰到了两只黑天鹅，导致发行异常艰难。

一是北方 AAA 省属国企相继违约。继 10 月底辽宁华晨之后，河南永煤以令老司机瞠目结舌的速度，在债券市场融资后半个月就实现违约，引发信用债市场双十一全面打折。

二是发行人当地化工厂在挂网日发生爆炸，所幸无人员伤亡。投资人误以为是发行人的合并报表子公司。虽然经查实，发行人仅仅参股 5%，但投资人依然持不信任态度，个别投资人在第二天甚至有撤单的行为。

在两家主承的资金支持和部分投资人的支持下，截至第二天下午 4 点，边际稳定在 3.50%。而当天 180D AA+ 的中债到期收益率为 3.487%。

从市场角度看，属于发行成功的案例。然而，这个发行利率与企业的预期有较大的差异，甚至高于企业的银行贷款利率。部门领导、当地分支行等与企业沟通未果，企业犹豫是否取消发行。

在最后时刻，我告诉企业，在这两只黑天鹅的加持下，取消发行证明你是一个正常的企业；发行成功证明你是一个优秀的企业。

最终，企业爽快地同意接受该发行结果。

这次发行是我发债以来最惊险、也最力挽狂澜发挥个人能力的一次，故志之！